腾讯高位“清仓式”减持新东方在线 到底是怎么回事？

趁着股价大涨，腾讯控股(00700.HK)毫不犹豫抛售新东方在线(01719.HK)。

6月20日，港交所披露文件显示，腾讯控股于6月15日至6月16日，出售了新东方在线7460万股。本轮减持后，腾讯控股对新东方在线的持股比例，从9.04%降至1.58%。

其中，6月15日，腾讯控股出售了3561.25万股，占持股比例的5.48%，出售均价为9.618港元/股。

6月16日，腾讯控股再次出售了3899.14万股，出售均价为9.6755港元/股。

测算显示，6月15日和6月16日，腾讯控股分别从中套现3.42亿港元和3.77亿港元。通过本次减持，腾讯控股共套现7.19亿港元。

入股成本

根据新东方在线IPO披露的文件，腾讯是2016年入股新东方在线，距今已有6年多。

2016年2月1日，新东方网全体股东与林芝腾讯签署增资协议，同意林芝腾讯以3.2亿元的投资价款对新东方网进行溢价增资，认购公司新增428.57万元注册资本。其中 428.57万元计入注册资本，以取得增资完成后12.5%的股权，剩余部分计入资本公积。

新东方在线上市前腾讯旗下公司林芝腾讯持有新东方在线 12.29%股份。新东方为第一大股东，持有66.72%;Dragon Cloud持有新东方在线6.87%股权;俞敏洪通过Tigerstep持股为1.85%;员工持股平台Auspicious持股7.11%;孙畅通过First Bravo持股1.97%;潘欣通过Nova Max持股1.25%;尹强通过Perfect Go持股0.45%。

新东方在线上市时，增发融资所得款净额15.67亿港元， 2019年3月28日开盘，开盘最高涨幅超过2.28%，市值超90亿港元。新东方在线公开发售获超额认购约8.18倍。

腾讯入股成本为3.2亿元，如今抛售套现7.19亿元，已有一倍以上的盈利，还有少部分股权没有出售。

从K线图上可以发现，腾讯抛售的两天正好是新东方在线股价近期高点，成交有效放量，不过最低价为12.34元/股，腾讯两日减持均价均大幅低于该最低价，不知是何原因。

腾讯入股众多公司，基本上都是在上市前入股，也收获了投资收益，在反垄断等影响下，腾讯入股的节奏已停滞，目前已通过分红减少持有京东，对海外投资成功的SEA，也已开始宣布减持。

除此之外，腾讯较少减持所投公司，基本上都是长线投资者，此番趁股价高涨趁势减持的行为也比较罕见。

腾讯在A股公司以认购增发和从二级市场入股为主，部分投资出现亏损。

新东方在线

新东方在线成立于2005年，是新东方教育科技集团的控股子公司。2014年，新东方在线从新东方集团独立分拆，目标就是独立上市。

早在2017年3月，新东方在线还曾在新三板挂牌，但挂牌未满10个月，就发布公告称，因自身业务发展和战略规划调整的需要，申请终止挂牌。2018年2月14日，完成摘牌。

同年7月17日，向港交所递交招股书。

2019年2月初，新东方在线更新了招股书，增加2018年6-11月的数据。数据显示，新东方在线5个月实现净利润3600万元，较上年同期下降60%;营销费用增加2.5倍，获客成本由55元增至138元。

3月15日，新东方在线正式开启招股，将发售1.645亿股股份，每股招股价介于9.3港元-11.1港元之间，拟最高募资18.26亿港元。

在这期间，新东方在线的战略定位发生变化。《培训行业这一年·2018》一书提到，在2018年3月和4月，俞敏洪连续数周约当时的新东方在线CEO孙畅详细面谈。最终商讨的结果是，新东方要构建“双平台战略”，一个线上平台，一个线下平台。线上，即新东方在线;线下，即新东方学校。

当时俞敏洪的另一个备选方案是，新东方在线作为一家在线教育公司独立发展。而今日新东方在线登陆资本后，也将使得母公司新东方集团拥有港、美股的双架构。

新东方在线拥有三个核心分部：大学教育、K12教育及学前教育。旗下涵盖新东方在线、东方优播、酷学多纳、酷学英语、新东方教育云5个业务品牌，此外也为大学、公共图书馆、电信运营商和在线视频串流服务供应商等提供教育内容及服务套餐。

失意与火爆

新东方去年遭遇我国实行新的教育政策，团队四散，俞敏洪提出农产品带货，并在去年年底创立东方甄选。

近期，新东方在线旗下直播平台，因采用“双语带货”火爆全网，平台粉丝快速突破千万规模。与此同时，新东方在线股价也一路飙涨。其中，6月15日和6月16日两个交易日，新东方在线股价涨幅均超过50%。一周时间内，新东方在线股价涨幅近6倍，5月以来股价涨幅一度超过10倍。

具体来看，6月15日，新东方在线大涨54.19%，收报16.56港元/股。6月16日，新东方在线更是暴涨72.71%，股价突破20港元，收报28.60港元/股。

不过，从6月17日开市，新东方在线股价开始下跌。近两个交易日，分别下跌12.59%、32.08%。

6月20日，新东方在线开盘即跌超8%，截至收盘，报16.98港元/股。目前市值170亿港元。

突然暴涨，也引起投资者立场迥异，据Choice数据统计，6月9日~6月17日，包括摩根大通、摩根士丹利、花旗银行、法国巴黎银行、德意志银行、盈透证券等在内的多家境外大行对新东方在线进行了大幅减持。其中，6月9日还持股7252万股的摩根士丹利，已近乎实现了清仓式减持;不过，高盛、瑞银却在股价大涨过程中选择了继续加仓，尤其高盛的加仓幅度较大。