“辣条第一股”卫龙启动招股 卫龙成功上市的可能性大不大

辣条食品增长空间广阔

卫龙主营辣味休闲食品，产品主要分为调味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他三类，主要的单品有大面筋、小面筋、魔芋爽、软豆皮等。

按照市场占有率来看，卫龙可谓国内市场的“辣条一哥”。根据弗若斯特沙利文资料，按2021年零售额计，卫龙美味在中国所有辣味休闲食品企业中排名第一，市场份额达到6.2%，且在调味面制品及辣味休闲蔬菜制品细分品类的市场份额均排名第一。2021年，卫龙有两个品类(即调味面制品及蔬菜制品)的年零售额超过10亿元;其中四个单品(即大面筋、魔芋爽、亲嘴烧及小面筋)的年零售额均超过5亿元。

从经营业绩看，近三年，卫龙的营业收入稳步增长，但在今年上半年有所下降。招股书显示，2019年至2021年，卫龙营收分别为33.85亿元、41.2亿元、48亿元;2019年至2021年，卫龙美味总收入的年复合增长率达到19.1%。2022年上半年，卫龙实现营收22.61亿元，同比略有下降。

净利润方面，2019年至2021年，卫龙美味净利润分别为6.58亿元、8.19亿元、8.27亿元，2022年上半年，卫龙净利润亏损2.61亿元。该公司表示主要是由于投资有关的一次性的以股份为基础的付款所致。

实际上，作为休闲食品的辣条未来增长空间广阔成为业内共识。根据智研咨询发布的《2020-2026年中国辣条产业发展态势及投资盈利分析报告》预测，辣条行业年复合增长率为8.59%，估计到2026年有望达到949亿元。根据弗若斯特沙利文的资料，至2026年辣味休闲食品行业潜在市场总规模预计将达到2737亿元。

卫龙的销售渠道主要集中在线下。招股书显示，截至2022年6月30日，卫龙与超过1830家线下经销商合作，销售网络覆盖了中国73.5万个零售终端。收入方面，2019年卫龙美味线下渠道实现收入31.34亿元，2021年时已达到42.46亿元，占比为88.5%。